Une machine, un logiciel ou un véhicule coûte aujourd'hui et rapporte pendant des années. Pour comparer ces francs d'aujourd'hui et de demain, on actualise : c'est la valeur actuelle nette.
L'essentiel
- Délai de récupération : investissement ÷ flux annuel ; simple, mais il ignore la suite.
- Actualisation : un franc dans un an vaut 1 ÷ (1 + taux) aujourd'hui.
- Valeur actuelle nette (VAN) = somme des flux actualisés − investissement.
- VAN positive : l'investissement rapporte plus que le taux exigé ; VAN négative : il détruit de la valeur.
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Ce que dit la loiLes règles, cas par casExercice : La machine à commande numériqueLe résumé à imprimerCe que dit la loi
- La loi ne prescrit aucune méthode ; la décision relève de la gestion (art. 716a CO pour le conseil d'administration).
- L'investissement s'inscrit à l'actif à son coût d'acquisition, puis s'amortit selon les principes admis dans le commerce (art. 960a).
- Les amortissements n'entrent pas dans les flux de trésorerie : ils ne sortent pas de la caisse.
- Les amortissements admis fiscalement suivent les taux de l'administration (notice A 1995 de l'AFC pour les entreprises commerciales).
Les règles, cas par cas
| La situation | La règle | Article |
|---|---|---|
| Investissement 100 000, flux 25 000 par an | Récupération en 4 ans | pratique |
| Flux de 25 000 dans 1 an, taux 5 % | Valeur actuelle 23 810 | 25 000 ÷ 1,05 |
| VAN supérieure à 0 | Investir | pratique |
| Taux d'actualisation plus élevé | VAN plus faible | pratique |
| Valeur de revente à la fin | Ajoutée, actualisée | pratique |
| Amortissement comptable | Hors flux de trésorerie | art. 960a |
| Machine au bilan | Coût d'acquisition, puis amortissements | art. 960a |
Exercice : La machine à commande numérique
Une imprimerie investit 100 000 francs dans une machine qui rapportera 25 000 francs nets par an pendant 5 ans, puis se revendra 10 000 francs.
- Quel est le délai de récupération ?
- Quelle est la VAN au taux de 5 % ?
- Et au taux de 10 % ?
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| Élément | Calcul | Francs |
|---|---|---|
| Délai de récupération | 100 000 ÷ 25 000 | 4 ans |
| Flux actualisés à 5 % | 25 000 × 4,3295 | 108 237 |
| Revente actualisée à 5 % | 10 000 ÷ 1,05 puissance 5 | 7 835 |
| VAN à 5 % | 108 237 + 7 835 − 100 000 | 16 072 |
| Flux actualisés à 10 % | 25 000 × 3,7908 | 94 770 |
| Revente actualisée à 10 % | 10 000 ÷ 1,10 puissance 5 | 6 209 |
| VAN à 10 % | 94 770 + 6 209 − 100 000 | 979 |
À 5 %, l'investissement est nettement rentable ; à 10 %, il l'est tout juste. Le taux choisi doit refléter le coût du financement et le risque.
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Références
CO art. 716a, 960a ; usages du calcul d'investissement.
Textes officiels : Code des obligations (RS 220), art. 716a, 725 à 725c, 727 à 728a, 957 à 961b ; mémentos AVS/AI pour les taux de cotisation de l'année. Sur le site : les normes Swiss GAAP RPC, la TVA, l'impôt fédéral direct, la poursuite et la faillite, les chiffres 2026.
